第12章 系列措施规范股市

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第12章系列措施规范股市

为了摆脱熊市，1996年春节后管理层开始对股市吹暖风。

3月30日，中国人民银行公告，从4月1日起，停办新的保值储蓄业务。

国务院对证监会提出的要求是：

稳步发展，适当加快。

没有了监管和规范，股民们放心大胆地做多。

但对于没有涨跌幅限制，两市相加才300多只股票的中国股市来说，一旦涨起来就如鸿毛般上升。这倒不能责备中国的股民缺乏理性，因为市场太小，老百姓也没有别的投资渠道。

拿1996年相对较弱的沪市为例，以四川长虹和青岛海尔领涨的第一波上升，从512点攻至694点，以“上证30指数”股领涨的第二波行情，上证指数攻至894点，而以石化、马钢为首的三线股再度拉升，把指数攻至1038点，不到半年，上证指数就已翻番。

比上升速度更快的是股民被激发出来的投资热情，股市攻克千点大关时，股民中有人喊出了“消灭10元以下股票”的口号，甚至还有“套不怕，不怕套，怕不套”之类的豪言壮语。

到1996年12月9日，沪市的平均市盈率达44倍，而深市已到55倍。

任凭当时股民的热情全面爆发出来，管理层有理由担心1990年深圳“聚宝盆效应”又将出现。倘若全国人民扛着全部家当投奔沪深股市，小小的股市势必面临灭顶之灾。

于是，才吹了两个多月的暖风，突变风向，管理层开始对股市吹起了冷风。

然而当时，国务院证券委发布《可转换公司债券管理暂行办法》，股市对此漠然不理；证监会旋即公布1997年度40亿元可转换债券发行规模，希望分流股市资金，但资金“乐股不疲”，对债券根本没兴趣；证监会通知开始正式受理各地剩余的32家历史遗留企业的上市申请，股市不但毫不心悸，反而欣喜若狂，仿佛又增加了炒作的对象和题材。

1996年5月1日，证监会公布50亿元新增股额度，开市后股价不跌反涨，大展来一个吃一个、来一对炒一双的势头。

面对股市的迅速升温，中国证券市场的“八字方针”又被提上议事日程。

1996年5月8日，全国证券期货监督工作会议在京召开，会议的宗旨是：

总结经验，加强监督，促进发展。

在会上，国务院副秘书长、国务院证券委主任周正庆指出：

要认真贯彻“法制、监督、自律、规范”的方针，保证证券市场的持续、健康发展，更好地为社会主义市场经济服务。

证监会主席周道炯在会上作了题为《认真总结经验，努力提高监管水平》的工作报告，强调1996年我国证券市场工作的指导思想。这就是：

紧密围绕实现“两个根本性转变”，认真贯彻“法制、监督、自律、规范”的方针，加大监督力度，规范市场行为，积极稳妥地发展证券和股票融资，进一步完善和发展证券市场，更好地为社会主义市场经济服务。

随着1996年10月深沪行情的再度大爆发，从10月22日起，中国证监会开始连续发布多道通知和评论，其中12条被视为“利空”的禁令，即被后来的股民和专家们称为“十二道金牌”的规定，企图以此来绊住牛蹄子。

这“十二道金牌”是：《关于规范上市公司行为若干问题的通知》、《证券交易所管理办法》、《关于坚决制止股票发行中透支行为的通知》、《关于防范动作风险、保障经营安全的通知》、《关于严禁操纵信用交易的通知》、《证券经营机构证券自营业务管理办法》、《关于进一步加强市场监督的通知》、《关于严禁操纵市场行为的通知》、《关于加强证券市场稽查工作，严厉打击证券违法违规行为的通知》、《关于加强风险管理和教育工作的通知》、《关于禁止股票发行中不当行为的通知》、《关于对股票和基金交易实行价格涨跌幅限制的通知》。

在这“十二道金牌”中，尤其值得一提的是最后一道，即1996年12月13日证监会发出的《关于对股票和基金交易实行价格涨跌幅限制的通知》。

“通知”警告，市场方方面面不要从事融资交易，严禁操纵市场，查处机构违规事件，在《人民日报》头版头条发表社论，并在前一天晚上的中央电视台《新闻联播》破例宣读。

代表两地交易所立场的《上海证券报》和《证券时报》利令智昏，竟然忽视了这篇重要的社论，没有及时转载。

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